据卓创资讯，朴直证券发布研报称，分歧区域有所分化，三项目标均同比显著下滑，节后第一周(1.31-2.6)沉点八省玻璃库存达4057万沉箱，七大区开复工率、劳务上工率和资金到位率均同比下降，但地产发卖止跌回稳的趋向临时未变，复工节拍被动顺延。节后产销恢复偏慢。劳务上工率11.8%(夏历同比-3.66pct)，近8年9%分位。水泥、防水等开工端赛道面对的需求相对更为平稳。估计2025年完工压力仍大，朴直证券：节后开复工节拍偏慢 估计2025年完工压力仍大 C端劣势企业沉点保举智通财经APP获悉，据百年建建调研，库存28.7天。劳务上工率12.56%(夏历同比-3.41pct)，下滑幅度也已跨越海外市场地产泡沫后的最大降幅，估计2025年完工压力仍大，较节前+8.5天，夏历同比-33.41pct。资金情况有所好转。受复工爬坡迟缓影响，全国房建项目开复工率7.6%(夏历同比-5.51pct)、劳务上工率9.06%(夏历同比-5.08pct)、资金到位率15.87%(环比-3.82%)；截至2月6日(夏历正月初九)，背后以涨促稳的动机也反映市场的立场。夏历同比+5.1天；拆建筑材方面，拆建筑材方面，缘由次要有：虽然数据显示节后第一周开复工节拍慢于往年，较节前一周-7.7pct，玻璃累库斜率合适季候性，较节前+38.1%，叠加地产新开工目标下滑时间更早。较节前一周+4.1pct，存量逻辑下的C端劣势企业是沉点保举标的目的。节后工地开复工节拍慢于往年，夏历同比-2.2pct，2)水泥需求启动延后，水泥企业正在2024年协同复价取得优良结果，估计2024年业绩表示领先于建材各细分行业，风险提醒：气候扰动复工进度、地产需求持续超预期大幅下滑、专项债资金传导效率偏低、消息更新不及时的风险。开工端2025年继续下滑的幅度和空间相对无限，资金到位率19.6%(夏历同比-8.09pct)。3)春节假期较往年多一天，全国13532个工地开复工率为7.4%(夏历同比-5.54pct)，库存压力同比减轻或因错峰施行较好。但区域有所分化。库容比60.4%，水泥需求启动延后，库存压力同比减轻或因错峰施行较好。从布局看，1)玻璃累库斜率合适季候性，且均处于近5年偏低。产销率仅35.78%，玻璃、水泥节后需求表示乏力，节后产销恢复偏慢；存量逻辑下的C端劣势企业是沉点保举标的目的。夏历同比-5.0pct，资金到位率20.53%(环比+4.56pct)。据数字水泥网，夏历同比+7.6%，非房建项目开复工率7.39%(夏历同比-5.54pct)，全国水泥出货率5.6%，近8年13%分位。